Macroeconomic News Flash

Environnement économique et perspectives trimestrielles

Bâle Q3-2021 (juillet 2021)

Suisse

La croissance devrait se s’améliorer au troisième trimestre 2021, la reprise va se renforcer tout au long de cet année et au-delà. Une demande externe plus vigoureuse aura un impact positif sur l’économie mais la faiblesse du secteur manufacturier en Allemagne aura un effet en Suisse et en Europe. Le renchérissement du franc suisse inquiète toujours la BNS qui reste vigilante pour endiguer sa hausse. La pandémie mondiale de coronavirus, malgré le succès de la campagne de vaccination dans les pays développés, rend incertaines les perspectives de croissance de l’économie.

USA

L’économie américaine continuera son redressement au troisième trimestre de l’année 2021. La consommation des ménages continue de s’améliorer, le secteur de l’emploi se renforce et le taux d'épargne affiche une bonne progression. Le secteur de l’immobilier restera ferme. Malgré la pandémie, la croissance reprend très fortement. La Fed poursuivra sa politique monétaire très généreuse sans pourtant essayer de maîtriser le déficit budgétaire. Les sociétés américaines verront leur profitabilité s’améliorer, leurs bénéfices vont aussi profiter de la reprise du pétrole et des autres matières premières. Mais une croissance plus hésitante en Europe et dans le reste du monde pourrait pénaliser les sociétés exportatrices. Ce scénario optimiste est renforcé par les mesures prises par la Fed et l’administration fédérale : le plan de relance approuvé par le Congrès permettra d’éviter une dislocation de l’économie et d’assurer une plus forte reprise dès le second semestre de l’année en cours.

Europe

La production industrielle se redresse quelque peu. Les taux de croissance s’améliorent mais certains pays européens ne sont plus en mesure d’assainir leur déficit budgétaire. La BCE s’attend à une forte reprise et continue ses rachats de la dette publique et privée à fin de soutenir l’économie. Elle fera tout le nécessaire pour aider la zone euro à sortir de la crise. La relance de son programme d’assouplissement monétaire semble plaire et rassu-rer les marchés. Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre mène une politique monétaire généreuse pour soutenir l’économie. Elle maintient son programme d’achat d’actifs et prend toutes les mesures pour lutter contre les effets de la propagation du covid-19. Le Chancelier de l’Echiquier a pris de nouvelles mesures pour soutenir la croissance maintenant que le divorce avec l’Union européenne est irréversible.

Asie

Le gouvernement japonais est fermement décidé à relancer la croissance tout comme l'inflation et mène une politique monétaire très généreuse, avec un programme ambitieux de rachat de titres d’Etat. La politique budgé-taire a atteint ses limites et la dette publique reste très élevée. L’économie de l’archipel n’est pas sur un sentier de forte croissance, la consommation privée est en train de se contracter. Les exportations progressent mais pourraient souffrir d’un Yen relativement ferme. En Chine, le secteur exportateur affiche de meilleurs résultats que prévu, l'économie et la demande domestique semblent davantage soutenues. En Inde, des mesures sont prises pour encourager la croissance, la pandémie prend des proportions inquiétantes et affaiblit les perspectives de croissance.

Devises - Perspectives

CHFStable, bénéficiant de son statut de monnaie-refuge. La BNS restera vigilante pour empêcher un renforcement excessif.
USDSoutenu.
EUROFerme.
GBPFerme.
JPYStable, pourrait s’affaiblir si la Banque du Japon intervient.
OrSoutenu malgré la stabilité du dollar.
PétroleFerme.

Marchés financiers - Perspectives

SuisseEuropeUKUSAJapon
Taux d’intérêtbasbasbasbasbas
Obligationsstablestablestablestablestable
Actionsvolatilevolatilevolatilevolatilevolatile

L'évaluation de l'environnement et des perspectives économiques qui précède ne doit pas être interprétée en tant que recommandation d'achat ou d’investissement. Elle n’est pas le résultat d'une analyse financière et ne correspond donc pas aux «Directives visant à garantir l'indépendance de l'analyse financière» de l’Association suisse des banquiers.