Macroeconomic News Flash

Environnement économique et perspectives trimestrielles

 

Bâle Q3-2020 (juillet 2020)

Suisse

Les perspectives de croissance s’améliorent déjà au deuxième trimestre, la reprise devrait se renforcer dans les prochains mois et tout au long de l’année 2020. Une demande externe en forte contraction aura néanmoins un impact très négatif sur l’économie et le recul du secteur manufacturier en Allemagne nuira à la Suisse et à toute l’Europe. Le renchérissement du franc suisse inquiète toujours malgré tous les efforts de la BNS pour endiguer sa hausse. Le niveau des prêts dans le secteur de l’immobilier reste une source d’inquiétude mais c’est la pandémie mondiale de coronavirus qui va le plus contribuer à la détérioration de l’économie.

USA

L’économie américaine va se redresser aux troisième et quatrième trimestres de l’année 2020. La consommation des ménages s’améliore déjà, le secteur de l’emploi est en train de se stabiliser et le taux d'épargne affiche une progression. Le secteur de l’immobilier restera ferme. Avec les perspectives d’une croissance encore hésitante, la Fed continuera de mener une politique monétaire très généreuse sans pourtant essayer de maîtriser le déficit budgétaire. Les sociétés américaines verront leur profitabilité décliner, leurs bénéfices subiront une contraction dans beaucoup de secteurs. Une croissance en repli en Europe et dans le reste du monde devrait pénaliser les sociétés exportatrices. Ce scénario prudent devrait être nuancé par les mesures prises par la Fed et l’administration de Donald Trump. Ces décisions permettront d’éviter une dislocation de l’économie et assurer une forte reprise avant la fin de l’année.

Europe

La production industrielle reste orientée à la baisse. Les taux de croissance sont en forte contraction et certains pays européens ne sont plus en mesure d’assainir leur déficit budgétaire. La BCE s’attend à une forte récession et a annoncé un plan massif destiné à des rachats de la dette publique et privée à fin de soutenir l’économie. Elle fera tout le nécessaire pour aider la zone euro à sortir de la crise. La relance de son programme d’assouplissement monétaire semble plaire et rassurer les marchés. Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre a baissé ses taux et mène une politique monétaire très agressive pour soutenir l’économie. Elle augmente son programme d’achat d’actifs et prend toutes les mesures pour lutter contre les effets de la propagation du covid-19.

Asie

Le gouvernement japonais est fermement décidé à relancer la croissance tout comme l'inflation et mène une politique monétaire très généreuse, avec un programme ambitieux de rachat de titres d’Etat. La politique budgétaire a atteint ses limites et la dette publique reste très élevée. L’économie de l’archipel n’est plus sur un sentier de croissance, la consommation privée est en train de se contracter. Les exportations pourraient souffrir d’un Yen relativement ferme. En Chine, le secteur exportateur affiche de meilleurs résultats que prévu, l'économie et la demande domestique sont en forte contraction. En Inde, des mesures sont prises pour encourager la croissance.

Devises - Perspectives

CHFStable, bénéficiant de son statut de monnaie-refuge. La BNS restera vigilante pour empêcher un renforcement excessif.
USDVolatil, pourrait s’affaiblir.
EUROVolatil, pourrait se raffermir.
GBPFaible.
JPYStable, pourrait s’affaiblir si la Banque du Japon intervient.
OrFermeté en raison de la faiblesse du dollar et des incertitudes économiques et géopolitiques.
PétroleFaible.

Marchés financiers - Perspectives

SuisseEuropeUKUSAJapon
Taux d’intérêtbasbasbasbasbas
Obligationsstablestablestablestablestable
Actionsvolatilevolatilevolatilevolatilevolatile

L'évaluation de l'environnement et des perspectives économiques qui précède ne doit pas être interprétée en tant que recommandation d'achat ou d’investissement. Elle n’est pas le résultat d'une analyse financière et ne correspond donc pas aux «Directives visant à garantir l'indépendance de l'analyse financière» de l’Association suisse des banquiers.