Macroeconomic News Flash

Environnement économique et perspectives trimestrielles

Bâle Q1-2021 (janvier 2021)

Suisse

Les perspectives de croissance continueront de s’améliorer au premier trimestre 2021et la reprise devrait se renforcer tout au long de l’année prochaine. Une demande externe hésitante aura néanmoins un impact très négatif sur l’économie et le recul du secteur manufacturier en Allemagne nuira à la Suisse et à toute l’Europe. Le renchérissement du franc suisse inquiète toujours la BNS qui reste vigilante pour endiguer sa hausse. Mais c’est la pandémie mondiale de coronavirus qui contribuera le plus à la détérioration de l’économie.

USA

L’économie américaine continuera son redressement au premier trimestre de l’année 2021. La consommation des ménages s’améliore déjà, le secteur de l’emploi est en train de se stabiliser et le taux d'épargne affiche une progression. Le secteur de l’immobilier restera ferme. Avec la pandémie, la croissance reste hésitante, la Fed poursuivra sa politique monétaire très généreuse sans pourtant essayer de maîtriser le déficit budgétaire. Les sociétés américaines verront leur profitabilité décliner, leurs bénéfices subiront une contraction dans beaucoup de secteurs. Une croissance en difficulté en Europe et dans le reste du monde devrait pénaliser les sociétés exportatrices. Ce scénario prudent devrait être nuancé par les mesures prises par la Fed et l’administration fédérale: le plan de relance approuvé par le Congrès permettra d’éviter une dislocation de l’économie et d’assurer une plus forte reprise dès le début de l’année prochaine.

Europe

La production industrielle se redresse quelque peu. Les taux de croissance sont en forte contraction et certains pays européens ne sont plus en mesure d’assainir leur déficit budgétaire. La BCE s’attend à une forte reprise et continue ses rachats de la dette publique et privée à fin de soutenir l’économie. Elle fera tout le nécessaire pour aider la zone euro à sortir de la crise. La relance de son programme d’assouplissement monétaire semble plaire et rassurer les marchés. Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre mène une politique monétaire agressive pour soutenir l’économie. Elle mantient son programme d’achat d’actifs et prend toutes les mesures pour lutter contre les effets de la propagation du covid-19. Le Chancelier de l’Echiquier prendra de nouvelles mesures pour soutenir la croissance suite à l’annonce d’un accord sur le Brexit avec l’Union européenne.

Asie

Le gouvernement japonais est fermement décidé à relancer la croissance tout comme l'inflation et mène une politique monétaire très généreuse, avec un programme ambitieux de rachat de titres d’Etat. La politique budgétaire a atteint ses limites et la dette publique reste très élevée. L’économie de l’archipel n’est plus sur un sentier de croissance, la consommation privée est en train de se contracter. Les exportations pourraient souffrir d’un Yen relativement ferme. En Chine, le secteur exportateur affiche de meilleurs résultats que prévu, l'économie et la demande domestique semblent davantage soutenues. En Inde, des mesures sont prises pour encourager la croissance.

Devises - Perspectives

CHFStable, bénéficiant de son statut de monnaie-refuge. La BNS restera vigilante pour empêcher un renforcement excessif.
USDVolatil.
EUROVolatil.
GBPStable.
JPYStable, pourrait s’affaiblir si la Banque du Japon intervient.
OrFermeté en raison de la faiblesse du dollar et des incertitudes économiques et géopolitiques.
PétroleFaible.

Marchés financiers - Perspectives

SuisseEuropeUKUSAJapon
Taux d’intérêtbasbasbasbasbas
Obligationsstablestablestablestablestable
Actionsvolatilevolatilevolatilevolatilevolatile

L'évaluation de l'environnement et des perspectives économiques qui précède ne doit pas être interprétée en tant que recommandation d'achat ou d’investissement. Elle n’est pas le résultat d'une analyse financière et ne correspond donc pas aux «Directives visant à garantir l'indépendance de l'analyse financière» de l’Association suisse des banquiers.